公用事业行业动态点评：增值税税率下行，火电弹性最大｜2019年03月

报告摘要

2019年两会提出制造业增值税率从16%降至13%，公用事业受益显著。本报告由华泰证券发布，深度分析增值税下调对火电、水电、垃圾发电、危废及监测等子行业的影响。核心发现：火电因其盈利能力低，弹性最大，如皖能电力、京能电力、长源电力利润弹性分别达6.0%、4.9%、3.9%；水电弹性较小；垃圾发电因原有增值税返还比例高，利好不足1%；危废资源化利空、无害化利好；监测设备企业利润增厚约2.5%。适合电力行业分析师、公用事业投资者、政策研究员、券商研究员及企业财务总监阅读，助您把握税改投资机会。

📋 核心要点(部分)

1. 增值税率下行，火电弹性最大
2. 火电：增值税税率调整对业绩影响可观
3. 水电：增值税下调带来一定弹性
4. 垃圾发电：原有增值税返还比例高，利好不足1%
5. 危废：增值税税率下调对资源化利空
6. 无害化利好
7. 增值税税率调整对监测正向影响
8. 工程类负向影响