2019中国猪周期与货币政策关系研究报告｜民生证券宏观专题分析

报告摘要

猪周期卷土重来，但货币政策是否会受其制约？民生证券最新报告《为什么我们认为本轮猪周期难以制约货币政策？》为您深度解析。报告指出，尽管能繁母猪存栏量降至2738万头（创10年新低）、猪肉供给压力延续全年，但CPI总体温和，两种情景下（参照2010年或2015年猪周期）均难以触发货币收紧。核心亮点：① 猪周期规律：每轮46-49个月，供给时滞决定；② 非洲猪瘟导致区域分化，北方猪价大跌、南方上涨；③ 存栏低点+猪粮比回升支撑猪价上涨，但养殖户扩产意愿不强；④ 预计全年CPI同比2.2%-2.5%，高点在二季度。适合投资者、宏观经济分析师、农业研究员及政策制定者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 一、猪周期的经验规律和最新演变（生长周期决定供给时滞、非洲猪瘟影响分化）
2. 二、两大条件支撑猪周期卷土重来（生猪存栏降至低点、猪粮比回升）
3. 三、本轮猪周期展望及其影响
4. 风险提示