2017消费板块行情分析｜白酒家电量化基本面研究｜中信建投

报告摘要

2017年初至今，家电和食品饮料相对wind全A分别获得15%和9.6%的超额收益，消费板块行情能否持续？本报告从中信建投量化视角，基于投资时钟模型、市场波动率、地产周期链及基本面业绩四个维度，深度解析白酒与家电板块的驱动因素与持续性。核心发现：滞胀期食品饮料月均超额收益达1.38%，市场波动率与消费超额收益负相关（相关系数-0.47），家电利润增速临近高点而白酒业绩更具持续性。报告还分析了基金重仓股配置仓位（食品饮料处于历史30%分位，家电60%分位）及主力资金流向，指出6月底前首推食品饮料。适合量化研究员、消费行业分析师、基金经理、投资策略师及对消费板块感兴趣的投资者。

📋 核心要点(部分)

1. 一、消费板块近期行情产生原因的多角度解读
2. 1.1投资时钟角度
3. 1.2市场波动率角度
4. 1.3地产周期链角度
5. 1.4基本面业绩角度
6. 二、白酒与家电板块行情持续性的判断
7. 2.1滞胀时期至少持续至2017年6月底
8. 2.2上证50ETF波动率指数维持低位
9. 2.3家电平均滞后地产销售约2~4个季度
10. 2.4茅台业绩具备可持续性
11. 2.5基金重仓股与主力资金显示食品饮料边际配置需求更强
12. 三、核心观点及配置建议