债券专题报告：加息后期大类资产演绎 复盘1995-2019 | 平安证券

报告摘要

复盘1994-1995年美联储经典加息周期，揭示加息后期大类资产核心逻辑的三次切换：从流动性趋宽驱动股债双牛，到经济预期修复下美股走强，再到经济回落引发美债牛平。报告对比了94Q4与18Q4的市场相似性——股债双杀、信用利差飙升、新兴市场暴跌，并指出当下与95年的两点差异：美债曲线反映的经济预期悲观、基本面潜在风险较大。适合债券投资者、宏观研究员、资产配置人士，透过历史规律把握当前资产轮动节奏。

📋 核心要点(部分)

1. 一、1994年加息周期历程分析
2. 二、94年末加息周期迈入后半程的四大因素
3. 2.1金融市场流动性紧张美国市场股债双杀
4. 加息后期大类资产逻辑三次切换
5. 94Q4与18Q4相似性分析
6. 当下与95年的两个区别点