摩根士丹利2019中国家电行业报告｜聚焦结构性增长，偏爱小家电

报告摘要

本报告由摩根士丹利发布，基于2019年3月数据，深度解析中国家电行业尤其是小家电的结构性增长机遇。核心亮点：1）2018年厨房小家电零售规模约600亿元，预计2019/2020年分别增长10%/9%；2）增长驱动力来自居民可支配收入提升、渗透率上升及品牌/品类高端化；3）看好小家电赛道，重点推荐九阳和苏泊尔（超配），老板电器（标配），华帝（低配）。报告包含四家龙头公司的估值、盈利增长和ROE对比。适合家电企业战略规划者、二级市场投资者、行业分析师及消费赛道研究员参考。

📋 核心要点(部分)

1. 行业概览与增长驱动
2. 结构性增长因素
3. 竞争格局分析
4. 重点公司评级与估值
5. 风险提示