因子衰减在多因子选股中的应用-20190328-中信建投-金融工程深度研究

报告摘要

本报告深入探讨因子衰减机制在多因子选股中的应用，提出基于因子半衰期（H_Factor）的IC/IC_IR加权方法，实证显示半衰期参数等于因子自身半衰期时组合表现最优。核心亮点：①单因子衰减分析显示IC衰减快，需按半衰期加权；②双成长因子IC半衰期加权使IC_IR从0.47提升至0.55，超额收益从12.73%增至14.16%；③时间序列最大化复合IC_IR加权中，EP_TTM因子过去3期加权效果最佳，IC达6.64%，IC_IR达1.04，年化超额收益提升近10%；④动态IC半衰期加权多因子组合十年累计超额727%，年化超额23.52%，夏普2.08。适合量化研究员、基金经理、金融工程分析师及追求alpha的投资者。

📋 核心要点(部分)

1. 因子信息衰减和因子IC半衰期的定义
2. 单因子衰减分析
3. IC/IC_IR半衰期加权方法
4. 时间序列因子值加权方法
5. IC半衰期加权多因子组合