2019年景区股估值大底，性价比高｜国泰君安行业策略报告

报告摘要

景区股估值处于历史底部，TTM市盈率仅23.1X，市净率2.47x，板块PE估值溢价跌至9.51x，远低于历史均值。门票降价利空已充分反映：黄山旅游回调16.86%，峨眉山、丽江旅游相对跌幅超20%。盈利模式依然优秀，股息率连续三年上升，配置性价比显著提升。推荐中青旅、峨眉山、宋城演艺等。适合投资者、券商研究员、旅游行业从业者参考，把握低估值优质股机会。

📋 核心要点(部分)

1. 门票降价利空已充分反应
2. 盈利模式依然优秀
3. 估值处于历史底部区域，配置性价比提升
4. 投资建议
5. 风险因素