煤炭行业月度报告：价格阶段性顶部已现｜2019年1-2月产量分析｜华金证券

报告摘要

2019年1-2月全国煤炭产量5.14亿吨，同比下降1.5%，增速回落6.7个百分点。焦炭、生铁产量增速创2011年以来新高，下游需求韧性犹存。但动力煤价格阶段性顶部已现，高库存压力缓解，进口同比环比大幅回落。本报告由华金证券出品，深度分析供给端复产节奏、需求端地产赶工趋弱等因素，预判下半年煤价承压。适合煤炭行业投资者、产业链企业决策者、金融市场分析师及关注大宗商品周期的研究人员，助您把握行业景气下行趋势中的投资机会。

📋 核心要点(部分)

1. 一、1-2月主产区减产，全国产量同比下降
2. 二、产量增速与下游裂口扩大，3月复工尚好
3. 三、高库存压力有所缓解
4. 四、进口同比环比回落，限制澳煤对焦煤影响更大
5. 五、动力煤阶段性顶部已现
6. 六、投资策略与风险提示