2019Q1啤酒行业前瞻：春节超预期奠定一季报基础，全年成长空间仍足-中泰证券

报告摘要

2019年1-2月啤酒行业产量539万千升，同比增长4.2%，春节超预期奠定一季报基础。餐饮收入增速回升至9.7%，限上餐饮复苏推动消费升级。提价滞后效应及结构升级将提升吨酒价格，增值税率从16%降至13%显著增厚利润。成本端箱板纸下降对冲大麦上涨，玻璃瓶压力有望缓解。销售费用率下行趋势明确。本报告适合饮料制造投资者、啤酒企业战略人员、行业分析师、消费研究员、券商从业者。

📋 核心要点(部分)

1. 投资要点
2. 行业量增长超预期
3. 提价滞后效应及结构升级
4. 成本分析
5. 销售费用率下降
6. 增值税率下降影响