本报告系统分析中美两国SaaS行业估值体系，为科创板潜在上市企业提供估值参照。核心发现：纯SaaS企业适用PS估值法，非纯SaaS企业根据SaaS占比切换至SOTP或整体PE估值；SaaS业务发展阶段决定PS倍数核心变量——发展初期营收增速主导，中后期净利率和市场位势更为关键。美股纯SaaS企业19年PS区间1-21倍，营收CAGR与PS正相关。国内SaaS市场成长确定性高，已提早由PE向PS切换。案例涵盖美股（Salesforce、SAP、Oracle）、港股（金蝶国际、浪潮国际、微盟）、A股（用友网络、广联达、泛微网络）。适合科创板投资者、TMT分析师、企业战略规划者、私募股权从业者等参考。
本报告系统分析中美两国SaaS行业估值体系，为科创板潜在上市企业提供估值参照。核心发现：纯SaaS企业适用PS估值法，非纯SaaS企业根据SaaS占比切换至SOTP或整体PE估值；SaaS业务发展阶段决定PS倍数核心变量——发展初期营收增速主导，中后期净利率和市场位势更为关键。美股纯SaaS企业19年PS区间1-21倍，营收CAGR与PS正相关。国内SaaS市场成长确定性高，已提早由PE向PS切换。案例涵盖美股（Salesforce、SAP、Oracle）、港股（金蝶国际、浪潮国际、微盟）、A股（用友网络、广联达、泛微网络）。适合科创板投资者、TMT分析师、企业战略规划者、私募股权从业者等参考。
本报告系统分析中美两国SaaS行业估值体系，为科创板潜在上市企业提供估值参照。核心发现：纯SaaS企业适用PS估值法，非纯SaaS企业根据SaaS占比切换至SOTP或整体PE估值；SaaS业务发展阶段决定PS倍数核心变量——发展初期营收增速主导，中后期净利率和市场位势更为关键。美股纯SaaS企业19年PS区间1-21倍，营收CAGR与PS正相关。国内SaaS市场成长确定性高，已提早由PE向PS切换。案例涵盖美股（Salesforce、SAP、Oracle）、港股（金蝶国际、浪潮国际、微盟）、A股（用友网络、广联达、泛微网络）。适合科创板投资者、TMT分析师、企业战略规划者、私募股权从业者等参考。核心数据:美股纯SaaS企业19年PS区间1-21倍;9-15x/5-8x/小于5x企业18-21E营收CAGR为23%/16%/9%;19E净利率大于20%企业对应营收CAGR15%。
本报告由光大证券发布,发布于 2019 年。
覆盖 2019 年,全文约 26。
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适合科创板投资者、TMT行业分析师、企业战略规划人员、私募股权从业者等读者参考。
重点分析了金融投资、SaaS、光大证券、中美等议题。