旅游服务行业酒店单店模型分析：直营弹性与加盟空间｜海通证券2019

报告摘要

海通证券深度专题报告，详细拆解华住、如家、锦江三大酒店集团的单店模型，揭示直营店利润弹性与加盟店成长空间。核心发现：RevPAR每增长1%可带动净利增长4-6%，加盟利润占比已达60%，且未来连锁化率有望在10年后达到43%。报告通过对比万豪、洲际等国际集团，量化分析直营与加盟的财务影响，并给出未来10年华住、如家、锦江加盟经营利润分别增长2.9倍、2.5倍、2.3倍的预测。适合酒店投资人、旅游行业分析师、企业战略管理者及券商研究员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 直营与加盟的现状与趋势
2. 直营模式利润弹性分析
3. 加盟空间测算
4. 投资建议与风险提示