2019年火电行业深度研究：电力市场化改革影响与投资机会｜华泰证券

报告摘要

截至18Q3，全国市场化电量占比达28%，龙头火电华能/华电/国电2018年市场电比例高达43%/44%/43%。电力市场化加速推进，短期火电电价承压，长期有望建立“基准电价+浮动机制”，重塑公用事业本质。报告从供需格局、成本波动、输配电价三维度剖析市场电定价，从外输电比例、用户结构分析市场电占比，并基于四维度模型预判广东/河南/江苏等19-20年火电综合电价压力。对标美国火电龙头，我国火电在ROE恢复8%/10%条件下PB提升空间可观。适合投资者、电力行业分析师、公用事业研究员、基金经理阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 电力市场化加速推进
2. 中国电力市场化进程梳理
3. 全国电力交易推进迅速
4. 广东：市场电发展先锋队
5. 蒙西：多重利好因素助推市场电比例攀升高位