2019火电行业年度策略：成本压力纾解，业绩弹性爆发｜华金证券

报告摘要

火电度电盈利弹性高达7倍，煤价下降10%-15%可推动度电盈利提升70%-100%！本报告深度剖析2019年火电行业四大驱动因素：发电量降速增长、利用小时数小幅回升、市场电价价差弥合、煤炭供给宽松，预计全年盈利先低后高。华金证券首次给予行业“领先大市-B”评级，并推荐华电国际、华能国际、皖能电力、浙能电力等龙头。适合投资者、电力行业分析师、基金经理、能源研究员等群体把握周期反转机会。

📋 核心要点(部分)

1. 核心观点
2. 火电的驱动因素
3. 火电盈利驱动因素分析
4. 相对过剩阶段煤价成为盈利最为核心的变量
5. 投资建议
6. 投资标的选择思路
7. 风险提示