永续债真实成交利率研究｜中泰证券固定收益专题报告2019
永续债定价存在失真？本报告指出，现有主流价格指标如中债行权收益率和票面利率普遍低于真实成交收益率1-2个百分点，且月频数据下成交收益率约提前1个月反映价格变化。基于683只样本永续债的成交数据，绘制真实成交收益率曲线，揭示发行人对票面利率的操纵动机与财务粉饰风险。适合固定收益投资者、信用分析师、债券研究员及金融从业者参考。
报告摘要
永续债定价存在失真？本报告指出，现有主流价格指标如中债行权收益率和票面利率普遍低于真实成交收益率1-2个百分点，且月频数据下成交收益率约提前1个月反映价格变化。基于683只样本永续债的成交数据，绘制真实成交收益率曲线，揭示发行人对票面利率的操纵动机与财务粉饰风险。适合固定收益投资者、信用分析师、债券研究员及金融从业者参考。
核心要点
- 为什么要关注永续债的真实成交利率
- 永续债估值面临的问题：价格跟踪欠缺真实性与及时性
- 从真实成交收益率看永续债定价：票面利率及中债估值利率或被低估
- 成交收益率的另一微观作用：参考个券分化程度甄别财务质量
报告信息
- 文件全名
- 《固定收益专题研究报告：为什么要关注永续债的真实成交利率？-中泰证券》
- 适合读者
- 核心数据
- 成交收益率曲线约提前反映1个月
- 中债行权收益率与票面利率低于成交收益率1-2个百分点
- 样本683只永续债
- 高差值组发行人债务负担突出但营收支撑不足
- 核心议题
常见问题
《永续债真实成交利率研究｜中泰证券固定收益专题报告2019》主要包含哪些内容?
永续债定价存在失真？本报告指出，现有主流价格指标如中债行权收益率和票面利率普遍低于真实成交收益率1-2个百分点，且月频数据下成交收益率约提前1个月反映价格变化。基于683只样本永续债的成交数据，绘制真实成交收益率曲线，揭示发行人对票面利率的操纵动机与财务粉饰风险。适合固定收益投资者、信用分析师、债券研究员及金融从业者参考。核心数据:成交收益率曲线约提前反映1个月;中债行权收益率与票面利率低于成交收益率1-2个百分点;样本683只永续债。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由中泰证券发布,发布于 2019 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2019 年,全文约 11。
这份报告是免费的吗?如何获取?
本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。
这份报告适合哪些读者?
适合固定收益投资者、信用分析师、债券研究员、金融从业者等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了金融投资、金融投资研究等议题。
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