2019造纸行业深度报告：浆价预判与战略思维决定发展天花板｜招商证券

报告摘要

本报告由招商证券发布，深入分析木浆行业格局与产业结构，指出木浆尤其是阔叶木浆将成为未来纸品的定价锚。短期港口库存高企带来压力，但中长期浆价依然坚挺，主要支撑包括全球商品浆CR5接近50%的集中度、废纸进口限制导致原材料紧张、木片供应瓶颈推高成本。报告强调，在浆成本高企的背景下，造纸企业的长期竞争力取决于战略差异，推荐太阳纸业（老挝项目提供低价木浆）和山鹰纸业（海外废纸浆布局）。适合造纸企业决策者、投资者、行业分析师及供应链管理者阅读，帮助把握浆价趋势与企业投资机会。

📋 核心要点(部分)

1. 木浆是未来纸品的定价锚
2. 造纸行业竞争格局趋于稳定
3. 竞争由融资能力转向供应链差异
4. 浆价预判（短期库存压力中长期坚挺）
5. 企业战略差异决定长期竞争力
6. 重点公司分析与风险因素