2019长期牛市形成与演绎：信用宽松与经济周期｜中信建投策略深度

报告摘要

本报告系统分析了信用约束与经济周期的关系，通过国际比较（1934-1936年美国、2009年QE）揭示信用宽松如何驱动长期牛市。核心观点：资本约束、流动性约束、利率约束解除是经济复苏前提；大类资产配置顺序为股票（含转债）>信用债>本币>商品>国债；行业配置以利率为主线，推荐成长、券商、地产。适合宏观策略研究员、投资经理、股市投资者、金融从业者及经济学者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 一、引言：从均衡到周期
2. 二、经济周期中的宽信用
3. 2.1 均衡与周期