电力行业3月动态报告：成本改善逆周期显现，装机优化成发展方向-银河证券

报告摘要

2019年1-2月全社会用电量大幅下滑，经济下行压力加大，但煤价中枢下行有望修复火电盈利，行业逆周期属性显现。本报告由银河证券出品，深入分析电力行业需求端、成本端、政策端变化，指出装机优化（清洁能源替代传统火电）将成为未来发展方向。报告涵盖：电力弹性系数与GDP增速关系、五大发电集团垄断格局、火电产能过剩与新能源平价上网挑战、投资建议（推荐长源电力、建投能源、皖能电力等）。适合电力行业投资者、分析师、企业战略规划人员、能源政策研究者阅读，为理解行业周期与投资机会提供参考。

📋 核心要点(部分)

1. 宏观经济承压与行业逆周期属性
2. 需求端用电量增速放缓
3. 成本端煤价供需宽平衡
4. 政策端电价下调与平价上网
5. 行业趋势新能源替代传统装机
6. 投资建议与风险提示