BNP Paribas欧洲宏观策略：核心与半核心债券价值分析｜OAT vs Olo交易机会

报告摘要

基于BNP Paribas 2019年3月发布的报告，深入分析欧元区核心/半核心政府债券（EGB）的估值与交易机会。报告指出，Olo/OAT利差在2018年长期走阔后，近期Olo大幅跑赢OAT，但当前OAT相对Olo重回便宜区间，提供了切换机会。核心亮点：①10年期OAT/Olo利差与非核心BTP/Bund利差出现脱钩，后者自2011年以来相关性达63%；②建议做多OAT May 28 vs Olo June 28，入场8bp，目标13-15bp；③德国ASW正常化，建议了结短仓并转向长Bobl ASW。适合宏观对冲基金、固定收益交易员、利率策略师及欧洲债券投资者参考。

📋 核心要点(部分)

1. Key Messages
2. Trade Idea
3. 图1: 10y Olo/OAT与BTP/Bund利差分化
4. 图2: 10y Olo/OAT脱离BTP/Bund关系