2019年商业贸易行业报告：五一假期延长促消费，从云集招股书看会员制电商｜中信建投

报告摘要

2019年五一假期延长至4天，政策刺激消费意图明显，零售板块受益。云集作为中国会员制电商赴美上市第一股，2016-2018年营收CAGR达218%，GMV CAGR达255%，付费会员突破740万，技术团队占比40.4%。报告深度解析云集社交电商与返利制度，同时提示法律风险。投资策略聚焦新零售、必选消费、化妆品崛起等主线，推荐苏宁易购、南极电商、珀莱雅等标的。适合电商从业者、投资机构、零售行业研究员、证券分析师及政策研究者。

📋 核心要点(部分)

1. 从云集招股书看会员制电商
2. 行业简评：五一假期延长促消费
3. 投资策略
4. 标的推荐