2019中国隐性债务平滑与另类宽信用研究报告｜招商证券债券市场专题

报告摘要

本报告深度剖析中国隐性债务规模（17-38万亿）及化解路径，揭示2018年清查关键时点与2028年化解截点。通过贵州龙里、陕西略阳等县市区案例，详解商业银行主动参与与国开行牵头两种平滑模式，并测算平滑机制将贡献新增贷款2-4万亿，基建投资增速有望达8%-11%。报告构建负债率-金融资源二维象限，指出江苏、浙江为最优试点，天津、湖北等需国开行牵头。适合政府债务管理者、金融机构固收团队、城投平台从业者、政策研究人员及投资者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 隐性债务规模估计
2. 县市区化解办法五个关键点
3. 平滑机制两种模式
4. 另类宽信用传导路径
5. 全国推广两大约束
6. 对债市影响分析