2019白酒板块研究报告：外资青睐，估值或重构｜国开证券

报告摘要

北上资金自2018年10月起持续增持白酒龙头，推动板块估值上升。本报告深入分析外资青睐白酒的四大原因：国外烈酒公司业绩增速低且估值高，国内白酒性价比突出；食品饮料板块业绩傲视群雄，白酒营收、净利、ROE均排名第一；白酒PE在板块中倒数第三，估值与业绩不匹配；白酒行业壁垒高、周期明确、龙头稳定。预计外资将继续加仓，内资或抢筹，板块估值将重构。建议关注茅台、五粮液、泸州老窖及成长性标的如今世缘、汾酒、顺鑫。适合投资者、券商分析师、食品饮料研究员、基金经理及关注A股外资动向的从业者。

📋 核心要点(部分)

1. 近期白酒板块情况回顾
2. 重点白酒个股外资持股变化
3. 国内外机构持仓分化
4. 外资加速进入机制
5. 外资青睐原因分析
6. 投资建议与风险提示