行为金融因子研究之四：V型处置效应选股策略｜2019广发证券

报告摘要

A股市场存在众多异象，传统有效市场假说难以解释。广发证券行为金融因子系列报告第四篇，深度剖析V型处置效应——投资者在盈利和亏损两端均倾向出售股票的行为规律。报告构建卖出倾向因子(VNSP)，包含Gain和Loss两个子因子。核心亮点：1）V型处置效应理论创新性阐释投资者非理性行为；2）Loss因子在周度调仓、全市场选股下对冲中证500后年化收益率达25.90%，信息比率高达2.077；3）策略在中证500、中证800及全市场内均能获得稳定超额收益。适合量化研究员、基金经理、金融工程分析师及行为金融学研究者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 市场异象与行为金融学
2. V型处置效应
3. 卖出倾向因子(VNSP)构建
4. 基于V型处置效应的选股策略构建
5. 策略结果实证分析