家用电器行业2019年一季报业绩前瞻｜白电龙头稳健增长，厨电黑电小家电趋势分析｜广发证券

报告摘要

2019年一季度，家电行业在消费与地产双重压力下，白电龙头凭借强大竞争力保持稳健增长。报告深度剖析白电、厨电、黑电、小家电各细分领域：白电内销增速放缓，但消费升级推动均价微增，原材料降价改善盈利；厨电销量降幅收窄，一二线地产回暖有望带动老板电器收入改善；黑电受面板价格下滑成本压力缓解，但竞争激烈盈利改善有限；小家电均价持续提升，破壁机、扫地机器人等新品快速渗透，消费升级趋势明确。报告推荐长期竞争力显著的白马龙头青岛海尔、美的集团、格力电器、苏泊尔，并提示关注小家电龙头九阳股份、飞科电器及海信家电。适合家电行业投资者、分析师、基金经理及企业战略人员参考。

📋 核心要点(部分)

1. 白电：传统品类存量市场增速放缓
2. 厨电：销量降幅收窄盈利承压
3. 黑电：面板价格下滑成本压力缓解
4. 小家电：均价提升消费升级
5. 重点公司估值
6. 风险提示