2019年水泥行业深度报告：陕西需求高景气，西部水泥存良机｜中泰证券

报告摘要

陕西省水泥CR4达80%，供给端步入存量博弈，错峰生产协同增强；需求端关中城市群建设支撑长期，短期地产韧性强、棚改正增长，基建弹性大。西部水泥（尧柏水泥）作为区域龙头，吨EV仅268元，远低于冀东、海螺、华新等可比公司，估值严重低估。公司2019年归母净利润预计约17亿元，PE不足3倍，且海螺水泥持股21.1%，存在潜在收购催化。适合投资者、建材行业分析师、企业管理者，把握陕西水泥高景气下的投资机遇。

📋 核心要点(部分)

1. 供给端分析
2. 需求端分析
3. 西部水泥公司分析
4. 估值与现金流
5. 催化剂与盈利预测
6. 风险提示