国产替代方兴未艾，全球视角下的中国液压龙头｜机械设备行业传道系列之四｜广发证券

报告摘要

本报告以全球视角深入分析中国液压龙头恒立液压，揭示国产替代巨大空间。2018年伊顿液压收入27.56亿美元、川崎重工17.69亿美元，而恒立液压人均产值12.5万美元，仅为川崎的31%，成长潜力显著。报告从产品布局、竞争格局、生产效率、财务管控、股权结构及投资曲线六大维度展开，指出恒立液压正从油缸龙头向泵阀拓展，有望复制伊顿、博世力士乐的多领域全球化路径。核心数据：恒立液压应收账款周转率7.1次，高于海外巨头；固定资产周转率1.3次，较2012年提升50%。适合机械行业投资者、基金研究员、企业战略管理者及工程机械从业者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 产品与业务布局
2. 竞争格局与集中度
3. 生产效率对比
4. 财务管理与ROE
5. 股权结构
6. 投资发展阶段
7. 投资建议与风险提示