2019煤炭行业研报：社融超预期扩张，煤价预期改善与投资策略｜中信证券

报告摘要

2019年4月社融数据超预期扩张，M1与M2增速差领先煤价变动，煤炭板块迎来估值修复机会。本报告由中信证券发布，核心观点包括：流动性宽松利好需求预期，安全监管抑制供给，煤价中枢预期从下跌5-8%收窄至下跌3%以内，板块估值处于历史5%分位以下，20%公司破净。推荐陕西煤业、露天煤业、平煤股份等低P/E、低P/B标的。适合关注煤炭周期、宏观流动性的机构投资者、行业研究员、基金经理。

📋 核心要点(部分)

1. 投资聚焦
2. 投资逻辑
3. 投资策略
4. 风险因素
5. 流动性对煤价及板块超额收益的推升作用