2019非银行金融行业投资策略报告｜保险与券商基本面改善，估值提升可期

报告摘要

保险十年内含价值（EV）年复合增长率达17%，中国平安EV十年增长8倍，太保、国寿分别增长4.8倍和3.3倍，行业价值转型成效显著。2019年开门红略超预期，长端利率下行风险有限，保险板块估值低位、基本面改善，券商则迈向精细化运营、集中度提升。本报告由海通证券首席分析师孙婷撰写，深度解析保险与券商的投资逻辑、数据趋势及风险提示。适合金融投资者、机构研究员、证券分析师、保险及券商从业者，是把握2019年二季度非银金融投资机会的核心参考。

📋 核心要点(部分)

1. 保险：顺势而为，坚守价值转型
2. 保险·十年：内含价值稳定高增长
3. 2019年开门红略超预期
4. 投资策略：估值低位，基本面改善
5. 券商：精细化运营，集中度提升
6. 风险提示