2017年6月策略月报：改变的是路径，而不是方向｜中银国际市场策略分析

报告摘要

本报告由中银国际于2017年5月31日发布，核心观点认为市场调整路径改变但方向未变，短期反弹后仍将探底。报告回顾了5月‘大金融’防守组合表现（净值1.11），深入分析减持新规、流动性压力及估值矛盾，指出主板估值相对合理（PE 14倍），但创业板67%个股估值仍在50倍以上。从业绩、流动性、监管三方面论证中长期底部未到，建议防守配置保险、证券、国有银行、环保、医药、种子等板块。适合机构投资者、策略研究员、基金经理、金融分析师及关注A股市场的投资者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 上月回顾：监管持续发酵，大金融防守也能进攻
2. 本期话题：改变的是路径，而不是方向
3. 如果有反弹，能参与什么？
4. 市场判断：是反弹，并非反转
5. 2017年6月行业及个股配置