2019酒店行业深度报告：扩张与RevPAR提升的业绩弹性分析

报告摘要

2019年中泰证券发布酒店行业深度报告，指出行业已由供给驱动转为需求主导，第三产业用电量增速领先酒店出租率约3个季度。结构优化推动RevPAR波动向上，出租率增幅收窄而平均房价扩大。扩张方面，新增一家直营中端酒店边际贡献250+万净利润，加盟经济型/中端分别贡献15+/30+万净利润。锦江、首旅、华住2019年加盟净增分别预计900/300/800家，利润增量约1.82/0.38/1.22亿元。RevPAR弹性方面，直营酒店弹性约1:3~1:4，首旅因直营占比高弹性达6.7%。适合酒店运营者、投资者、行业分析师及企业战略决策者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 供给趋稳，酒店转变为由需求主导
2. 结构优化令RevPAR波动向上
3. 扩张带来的业绩弹性
4. 直营酒店扩张的业绩弹性
5. RevPAR变动带来的业绩弹性
6. 个股推荐与风险提示