地产债18年报及偿债能力点评：万科龙头地位巩固，财务稳健｜申万宏源

报告摘要

本报告深度解析万科2018年年报及偿债能力，核心发现：万科市占率上行至4.05%，销售金额达6069.5亿元，同比增长14.5%；经营利润率提升至20%，净负债率仅25%远低于行业中位数；购地放缓但仍聚焦一二线，去化周期合理。报告覆盖销售、投资、财务、存续债等维度，数据详实，为投资者评估万科信用风险提供关键参考。适合地产债投资者、信用研究员、机构投资决策者。

📋 核心要点(部分)

1. 销售：18年万科市占率上行至4.05%
2. 投资：18年购地放缓，仍以一二线为主
3. 财务稳健，现金充沛，偿债无虞
4. 存续债分析