华泰期货铜季报｜2019年二季度供应支撑，铜价逢低买入策略

报告摘要

2019年一季度下游需求低迷，但全球铜精矿供应紧张格局凸显，加工费大幅下行已低于部分企业盈亏平衡点，供应端对铜价形成强力支撑。华泰期货研究院预计二季度铜价仍可逢低买入。核心逻辑：1) 全球铜需求长期温和增长约2%；2) 智利未来十年铜供应增量仅110万吨，秘鲁2021年前增量约65万吨，中长期供应受限；3) 铜精矿弹性小，矿紧张制约精炼铜产量。供需平衡表显示2019Q2全球及中国市场维持平衡偏紧。本报告适合期货投资者、金属交易员、基金机构及矿业公司参考，提供详尽的供需数据与策略建议。

📋 核心要点(部分)

1. 需求逻辑展望
2. 供应逻辑展望
3. 供需逻辑结果
4. 2019年二季度策略
5. 供需平衡表预测