白酒兼具消费品与周期品属性，预收款和经营现金流净额是行业拐点的先行指标，领先股价约3-7个月。报告基于2000年以来三轮周期（05-08、09-14、15-18）数据，论证预收款/现金流增速转正与牛市启动的对应关系。名优白酒凭借70%+毛利率及可控费用率，ROE长期保持20%+，其中贵州茅台ROE中枢30%、洋河股份近9年平均ROE达34%。核心结论：高且稳定的ROE企业（茅台、洋河）具有穿越周期能力，是长期投资首选。适合投资者、白酒行业分析师、基金经理、券商研究员阅读。
白酒兼具消费品与周期品属性，预收款和经营现金流净额是行业拐点的先行指标，领先股价约3-7个月。报告基于2000年以来三轮周期（05-08、09-14、15-18）数据，论证预收款/现金流增速转正与牛市启动的对应关系。名优白酒凭借70%+毛利率及可控费用率，ROE长期保持20%+，其中贵州茅台ROE中枢30%、洋河股份近9年平均ROE达34%。核心结论：高且稳定的ROE企业（茅台、洋河）具有穿越周期能力，是长期投资首选。适合投资者、白酒行业分析师、基金经理、券商研究员阅读。
白酒兼具消费品与周期品属性，预收款和经营现金流净额是行业拐点的先行指标，领先股价约3-7个月。报告基于2000年以来三轮周期（05-08、09-14、15-18）数据，论证预收款/现金流增速转正与牛市启动的对应关系。名优白酒凭借70%+毛利率及可控费用率，ROE长期保持20%+，其中贵州茅台ROE中枢30%、洋河股份近9年平均ROE达34%。核心结论：高且稳定的ROE企业（茅台、洋河）具有穿越周期能力，是长期投资首选。适合投资者、白酒行业分析师、基金经理、券商研究员阅读。核心数据:三轮周期;预收款领先股价3-7个月;贵州茅台ROE中枢30%。
本报告由广发证券发布,发布于 2019 年。
覆盖 2019 年,全文约 36。
本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。
适合投资者、白酒行业分析师、基金经理、券商研究员等读者参考。
重点分析了金融投资、筛选竞争力、广发证券、预收款等议题。