2019年3月酒店行业跟踪报告：再谈酒店投资逻辑，经济复苏催化板块估值修复｜中信证券

报告摘要

2019Q1多项经济指标超预期（PMI 50.5、社融增速10.7%、M2增速8.6%），预示酒店行业复苏。报告深入分析：①RevPAR每增长1%带动锦江/华住/首旅利润增长6.5%/3.9%/6.6%，盈利弹性显著；②当前A股酒店板块PE约23倍，估值处于历史低位，配置吸引力强；③连锁化率仅30%远低全球，中高端占比持续提升，龙头成长空间大。适合投资者、分析师、酒店从业者把握周期拐点。核心推荐：首旅酒店、锦江股份、华住酒店。

📋 核心要点(部分)

1. 经济数据显现好转迹象
2. 2019年酒店数据前低后高确定性高
3. 酒店估值呈现周期波动
4. 连锁化率提升+产品结构优化
5. 风险因素与投资建议
6. 重点公司盈利预测