2019年策略专题：新库存周期的崛起｜华鑫证券库存周期深度分析

报告摘要

库存周期是理解宏观经济波动和工业企业利润变化的关键指标。本报告由华鑫证券策略团队发布，系统梳理了2000年以来中国经历的5轮完整库存周期，指出当前主动去库存周期已进入尾声，边际信号（产成品库存指数47%环比回升0.6个百分点、原材料库存指数48.4%环比回升2.1个百分点）暗示2-3季度将向补库存过渡。报告详细分析了库存周期对GDP、工业增加值、全A利润增速的解释力，并指出工业企业利润占全A超30%，新周期开启将驱动企业扩张和盈利修复。适合投资者、策略分析师、宏观经济研究员、基金经理等关注经济拐点和资产配置的专业人群。

📋 核心要点(部分)

1. 一、不能忽视的库存周期（什么是库存周期、为何在当下关注库存）
2. 二、新库存周期的崛起（过去五轮完整库存周期、第六轮库存周期回顾及对市场影响）