复盘美国航空，格局优化良性成长｜中信证券航空专题报告2019

报告摘要

本报告复盘美国航空2009-2017年累计净利润745亿美元的黄金时代，核心驱动来自行业集中度提升（CR5近80%）带来的供给端控制和运力投放理性（ASK年均复合增速仅2.5%）。对比中国航空，供给侧改革持续推进，B737MAX8催化供给进一步放缓，叠加假期调整刺激需求，看好航空Q2表现。适合航空行业投资者、分析师、航空公司管理者、交通运输研究员、政策制定者等参考。

📋 核心要点(部分)

1. 复盘美国航空盈利提升驱动因子
2. 竞争格局变化
3. 寡头垄断下的供给控制
4. 中国航空供给侧对比
5. 投资策略