2019年新三板二季度投资策略｜反弹行情下市场结构演变分析（安信证券）

报告摘要

2019年一季度新三板迎来反弹行情，三板做市指数从707点反弹至800点以上。本报告由安信证券分析师诸海滨撰写，深度解析反弹背后的市场结构变化：直接融资效率提升（发行备案审查时间由7.9天降至2.9天，资金闲置缩短20天+），但融资总额下滑——新三板一季度定增仅126.7亿元（同比降56%）。市场分化加剧：营收增长14%但净利润下滑1.6%，利润体量越大抗风险越强；企业退市与做市商退出持续，科创板分流效应显著（10余家公司拟申报科创板）。报告同时筛选出28只被低估的做市股票，其中16家已实现估值修复。适合新三板投资者、企业高管、金融研究员及政策关注者阅读，把握2019年二季度投资机会。

📋 核心要点(部分)

1. 回顾一季度反弹行情
2. 直接融资效率变化（A股/新三板/港股）
3. 市场结构分化与出清
4. 企业资本市场路径演变（转板、科创板）
5. 估值修复机会