2019大宗商品降税专题：价格博弈推演与机会｜国泰君安研报

报告摘要

2019年4月增值税税率下调，大宗商品价格如何演绎？国泰君安研报深度解析：理论降幅2.6个百分点（16%→13%）和0.91个百分点（10%→9%），但实际博弈复杂。报告推演三种情景——长协合约锁定含税价、上下游利润再分配、进口商品美元报价不变。同时指出需求超预期回暖（水泥量价齐升、基建地产回暖）下，黑色系、有色、能源化工、农产品等机会凸显。适合大宗商品投资者、行业分析师、基金经理及产业链从业者，助您把握降税博弈中的投资机会。

📋 核心要点(部分)

1. 降税让利于民影响深远
2. 理论影响测算
3. 上下游博弈三种情景
4. 各品类商品影响分析
5. 风险提示