J.P.摩根2019年Q1美国煤炭股预览：冶金煤表现强劲，动力煤承压分化

报告摘要

2019年Q1美国煤炭股表现分化，冶金煤生产商受益于出口需求，动力煤因供应过剩及LNG竞争而承压。报告显示，冶金煤聚焦的Warrior和Arch Coal表现强劲，而动力煤受API2价格跌破70美元/吨（2017年中以来低点）影响。估值方面，FV/EBITDA介于3.5x-4.5x被认为提供长期价值，因全球煤炭需求转型至东方。关键亮点：Arch Coal目标价上调至100美元/股；Alliance Resources等出口商已锁定价格。适合投资人、行业分析师、基金经理及煤炭从业者，了解美国煤炭股Q1业绩与估值逻辑。

📋 核心要点(部分)

1. Q1'19美国煤炭股整体表现
2. 冶金煤与动力煤分化分析
3. 全球煤炭市场展望
4. FV/EBITDA估值新常态
5. 主要公司点评（Arch Coal、Alliance Resources）