港股启示：科创板打新优选策略｜华泰证券研报2019

报告摘要

注册制下科创板打新收益将分化，类固收收益不再。本报告从港股注册制经验出发，揭示经济周期、市值大小、估值相对溢价三因素决定新股短期涨幅。回顾A股发行历史，低估值与涨跌幅限制曾导致新股15日内涨幅150%-250%。展望科创板，打新基金需提升择股能力，优选小市值、相对行业低估值新股，部分标的估值折价达70%-80%。适合策略分析师、基金经理、个人投资者及科创板打新参与者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 对标港股：注册制下三因素决定新股涨幅
2. A股发行回顾：相对估值低+交易限制=新股短期高涨幅
3. 科创板打新基金收益将分化，择股优先小市值低相对PE
4. 参考创业板新股开板估值，部分科创板新股估值折价达80%