2019科创板军工行业报告：航天宏图与国科环宇军民融合分析｜中金公司

报告摘要

2019年4月，科创板受理11家军工相关企业，其中航天宏图与国科环宇备受关注。本报告由中金公司出品，深度剖析两家公司的业务模式、财务表现与估值对比：航天宏图2018年营收4.16亿元（YoY+44.3%），净利润0.62亿元（YoY+35.9%），近三年CAGR超40%，首发前估值对应27x P/E；国科环宇为航天关键电子系统供应商，2018年净利润0.13亿元（YoY+236.3%），但估值高达74x P/E。报告还对比了同业中科星图、世纪空间，并提示经营现金流、应收账款周转及军品交付风险。适合关注科创板、军工投资、卫星应用和航天电子领域的投资者、分析师及战略研究员。

📋 核心要点(部分)

1. 航天宏图：国内领先的遥感和北斗导航卫星应用服务商
2. 公司分析：营收与净利快速增长
3. 行业分析：国内卫星应用市场潜力巨大
4. 国科环宇：航天关键电子系统核心供应商
5. 风险提示