2019中国防水行业深度报告｜行业加速集中，龙头再创辉煌｜华泰证券

报告摘要

2019年华泰证券发布防水行业深度报告，估算当前防水市场实际需求达1793亿元，其中增量房屋建筑防水1025亿元、基建防水379亿元、存量翻新389亿元。报告指出，行业集中度自2016年以来加速提升，东方雨虹/科顺股份市占率分别达7.8%/1.7%，龙头品牌、渠道、规模效应加强将加速挤出非标小企业。核心驱动力包括：下游地产客户集中度提升、品牌质量敏感度高于价格敏感度、完善的生产基地与销售渠道构建护城河。重点推荐东方雨虹（买入，目标价22.79~25.33元），预计2019/2020年利润19/24亿元，对应PE 18/14倍；关注科顺股份，19-20年产能集中投放，迎来利润率拐点。适合建材行业投资者、防水企业、券商研究员、地产链从业者等阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 行业规模测算
2. 集中度提升驱动力
3. 龙头企业分析
4. 投资建议
5. 风险提示