2019年初以来民企债研究报告：违约、利差与投资策略｜中信建投

报告摘要

截至4月17日，2019年新增违约主体12家，全部为民营企业；一季度民企主体评级上调次数降为零，隐含评级下调32家。报告系统梳理了民企债违约及评级调整状况、市场走势（发行规模、利率、CRMW、信用利差），并展望未来：宽信用政策效果显现，但违约滞后性仍在，年内违约率或冲高回落。当前民企债信用利差高位特征明显，建议采取短久期高票息策略，适当下沉资质，关注主业清晰、债务稳健的民企标的，尤其民营地产债。适合债券投资者、固定收益研究员及金融从业者参考决策。

📋 核心要点(部分)

1. 民企违约及评级调整状况（新增违约、主体评级、隐含评级）
2. 民企债市场走势回顾（发行规模、发行利率、CRMW、二级利率）
3. 总结及展望