有色金属行业铜报告：2019年4月反弹年末触底，库存周期模型解析｜东北证券

报告摘要

全球正经历主动去库存共振周期，中国于2018年9月进入主动去库，美国或2019年3月跟进。基于库存环比模型，铜价上半年有望迎来10%级别反弹，目标价7000美元/吨，年末触底。报告深度剖析铜供需紧平衡、房地产竣工旺季需求拉动及货币政策边际宽松催化，推荐江西铜业、紫金矿业等低估值标的。适合投资者、有色金属研究员、大宗商品交易员把握阶段性行情。

📋 核心要点(部分)

1. 库存周期模型下拥抱反弹4月配铜
2. 全球处于主动去库存共振周期
3. 货币政策边际放松与房产竣工利好后周期金属
4. 铜矿供给增量
5. 铜供需平衡测算
6. 投资建议与风险提示