2019二季度衍生品策略展望｜国债期货基差策略优化｜华泰证券研究报告

报告摘要

2019年二季度，国债期货市场呈现看短做短特征，套保盘涌入导致T合约深贴水，单边策略难度加大。本报告由华泰证券固定收益团队撰写，核心观点：单边策略难，基差策略优。报告详细分析了国债期货方向策略、期现/基差/跨期/跨品种/跨资产策略，以及IRS方向与期差/基差策略，提出短期做空T1906基差（当前基差1.5元，处于90%分位数），中长期逢高做空基差等具体建议。核心数据包括：5Y政金债与IRS利差保护空间50bp、Repo 1Y负carry状态等。适合固定收益投资者、国债期货交易员、利率衍生品分析师、金融机构投资经理及研究员参考，帮助在震荡市中博取预期差机会，提升策略性价比。

📋 核心要点(部分)

1. 一季度利率衍生品市场的新特征
2. 国债期货方向策略
3. 国债期货交易策略（期现/基差/跨期/跨品种/跨资产）
4. IRS方向策略
5. IRS交易策略（期差/基差）
6. 风险提示