煤炭行业17年中期策略：煤价有望维持中高位，价值正在体现｜广发证券

报告摘要

2017年上半年煤炭行业供需超预期，煤价高位震荡，动力煤、炼焦煤、无烟煤均价较2016年全年分别上涨50%、60%和40%以上。行业盈利大幅提升，1-4月全行业毛利率和利润率回升至20%和5%，上市公司一季度达31%和17%。然而，多数煤炭公司股价仍低于2012-2013年市值均值30%以上，估值处于低位。报告认为，全球及国内未来5年供需基本平衡，煤价有望维持中高位，叠加资本开支下降和资产负债表修复，行业价值正在体现。适合关注煤炭板块的投资者、机构研究员、行业分析师及政策制定者。

📋 核心要点(部分)

1. 上半年市场回顾
2. 盈利和股价已偏离
3. 价格或维持高位
4. 价值正在体现
5. 结论
6. 风险提示