厨电行业深度报告：周期与成长十年复盘｜长江证券2019

报告摘要

厨电兼具成长与周期双属性，本报告从地产周期视角复盘2011-2019年厨电行业三轮周期，揭示龙头穿越周期的增长逻辑。核心发现：厨电渗透率仍有可观提升空间，地产滞后影响下周期不可规避，但龙头通过渠道下沉、电商布局及新品拓展实现韧性增长；当前一二线地产回暖、竣工缺口收窄，厨电龙头估值处于历史低位，配置价值凸显。报告重点分析华帝股份与老板电器，给出买入评级及详细逻辑。适合家电行业投资者、券商分析师、厨电企业战略管理者阅读，把握地产后周期投资机遇。

📋 核心要点(部分)

1. 厨电——周期与地产的合奏
2. 总有周期躲不过但厨电成长性依旧确立
3. 历史不会简单重复但总是压着相同韵脚
4. 维持行业看好评级当下正值布局良机
5. 重点公司推荐