2019Q1股指期货市场盘点｜基差回升对冲环境改善｜中信证券报告

报告摘要

2019年Q1，在第三次放松政策及上涨行情助推下，股指期货流动性和市场规模显著提升：沪深300、上证50、中证500三大期指日均成交量分别为初次放松后的3.38倍、2.41倍、3.41倍，日均持仓量分别为1.93倍、1.48倍、2.15倍。持仓市值占各自指数自由流通市值的比例环比近翻倍。分红额再创新高，基差受情绪影响转升水，IF、IH当月合约基本为正。市场中性策略可行性提高，期指对冲损益由负转正，超额收益获取难度中等。跨期套利机会减少。报告详细分析了交易限制放松、分红与基差变化、量化对冲环境等核心议题，适合量化策略投资者、对冲基金管理者、期货交易员及金融研究员参考。

📋 核心要点(部分)

1. 交易限制放松提升市场流动性和规模
2. 分红额稳步提升，基差受情绪影响转升水
3. 量化对冲环境改善，跨期套利机会减少