2019年A股二季度展望｜申万宏源：珍惜核心资产，熊牛转折期策略分析

报告摘要

2019年一季度A股大涨后，市场是否迎来牛市？申万宏源策略报告《珍惜核心资产》指出，当前处于熊牛转折期，优质龙头早已牛市，但短期修整需求累积。报告从行为金融学视角分析“记忆牛”规律，对比2014-2015年“水牛”行情，提示一线房价、中美博弈、美股波动等五大风险。核心亮点：①万亿成交额再现后，市场需要等待基本面确认；②消费回暖有预期差，个税新政与股市反身性支撑上半年数据；③核心资产“茅台们”短期不再便宜，但长期价值不变。适合A股投资者、基金经理、策略研究员、金融从业者参考，为二季度配置提供前瞻指引。

📋 核心要点(部分)

1. 一、市场回顾与核心判断
2. 二、行为金融学视角下的“记忆牛”
3. 三、本轮反弹与2014-2015对比分析
4. 四、五大风险因素详解
5. 五、消费回暖预期差与策略应对