可转债专题之八：2019年转债市场回顾及展望｜东北证券研究报告

报告摘要

2018年转债市场扩容明显但后劲不足：全年新发67只、规模约787亿元，存量规模突破1800亿元。新券上市破发常态化，发行人通过重启网下申购、提高原股东配售比例、提升到期赎回价等“保发”手段应对。二级市场遇冷，日均成交量由45亿元腰斩至20亿元，109只存量券中仅27只上涨。下修案例大幅增加至24只26次，但仅有小康和利欧实现大幅转股，下修效果有限。基金持仓需求基本稳定，债券型基金持有市值最高达525亿元。展望2019年，仅3月初5日发行规模已达440亿元，全年市场容量有望突破4000亿元，交易量随股市回温大幅上升。适合债券投资者、基金经理、金融分析师、券商研究员及投资机构参考。

📋 核心要点(部分)

1. 一级市场回顾（扩容后劲不足、保发手段花样繁多）
2. 二级市场回顾（市场遇冷、基金持仓稳定、下修大幅增加）
3. 未来市场展望（扩容提速、交易量上升、个券分化延续）