2019游戏行业研究报告｜海通证券：边际改善持续，业绩与估值双击机会

报告摘要

2019年4月海通证券发布《游戏行业：边际改善持续，业绩与估值有望迎双击》深度报告。报告核心数据：移动互联网用户月人均单日使用时长从2016年底266分钟提升至2018年底341分钟，手游用户时长占比8%；2018年手游产品数量因版号暂停同比减少59%，但2019年3月起版号恢复审批，已公布10批版号，腾讯、网易、完美世界等龙头陆续获批。报告指出，头部效应显著，腾讯、网易及二线龙头市占率持续提升；《绝地求生》若获版号变现后年化流水有望超160亿元。长期看，精品化、出海、云游戏成为行业新增长点。适合游戏从业者、投资者、券商研究员、行业分析师及关注文娱板块的投资者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 时长的战场：总盘提升，游戏稳定切割用户时长
2. 政策改善：版号放开审核，行业边际改善
3. 19年行业增速有望回暖，头部效应依然显著
4. 行业未来有望走向精品化，出海成常规选择，云游戏打开长期增长空间
5. 投资建议
6. 风险提示